Yield to Call

Pengertian Yield to Call

Yield to call (YTC) adalah pengukuran tingkat pengembalian yang diharapkan dari sebuah obligasi jika obligasi tersebut ditebus sebelum jatuh tempo oleh penerbit obligasi, biasanya pada harga yang sudah ditentukan sebelumnya.

Yield to call digunakan oleh investor untuk membantu memutuskan apakah akan membeli obligasi yang akan ditebus atau tidak. Jika tingkat YTC lebih tinggi dari YTM, maka ada kemungkinan obligasi akan ditebus dan investor harus mempertimbangkan kembali investasi mereka. Namun, jika YTM lebih tinggi daripada YTC, maka investor dapat merasa lebih aman karena kemungkinan obligasi ditebus lebih rendah dan obligasi tersebut memiliki tingkat pengembalian yang lebih tinggi jika dipegang hingga jatuh tempo.

Fungsi Yield to Call

1. Membantu investor memilih investasi

2. Memperkirakan nilai wajar obligasi

3. Mengukur risiko investasi

4. Menghitung arus kas masa depan

5. Membantu investor dalam mengambil keputusan investasi

Cara Menghitung Yield to Call

1. Pertama-tama, identifikasi tanggal panggilan (call date) dan harga panggilan (call price) dari obligasi. Call date adalah hak penerbit untuk menebus kembali obligasi pada tanggal tertentu sebelum jatuh tempo.

2. Hitung jumlah kupon yang akan diterima hingga tanggal panggilan. Misalnya, jika tanggal panggilan adalah 1 Januari 2024 dan obligasi membayar kupon 5% per tahun, dan saat ini adalah 1 Januari 2022, maka jumlah kupon yang akan diterima adalah 2 tahun x 5% = 10%.

3. Hitung jumlah pendapatan dari kupon dan kenaikan harga (capital gain) jika obligasi ditebus pada tanggal panggilan. Misalnya, jika harga obligasi saat ini adalah $950 dan harga panggilan adalah $1,000, maka kenaikan harga adalah $1,000 - $950 = $50. Jumlah pendapatan dari kupon dan kenaikan harga adalah $50 + $100 (10% x $1,000) = $150.

Hitung tingkat suku bunga tahunan yang menghasilkan jumlah pendapatan tersebut selama periode waktu yang sesuai dengan jumlah kupon yang akan diterima dan kenaikan harga jika obligasi ditebus pada tanggal panggilan. Cara terbaik untuk melakukan ini adalah dengan menggunakan perangkat lunak khusus atau program spreadsheet seperti Microsoft Excel atau Google Sheets. Langkah ini melibatkan pengujian sejumlah nilai tingkat suku bunga sampai jumlah pendapatan yang diharapkan sama dengan jumlah pendapatan yang dihitung pada langkah 3.