Discounted Cash Flow

Pengertian Discounted Cash Flow

Discounted Cash Flow (DCF) adalah metode valuasi yang digunakan untuk menentukan nilai intrinsik suatu aset, proyek, atau perusahaan dengan memperhitungkan nilai waktu dari uang. Metode ini menghitung nilai sekarang (present value) dari arus kas yang diharapkan di masa depan dengan mendiskontokannya menggunakan tingkat diskonto yang sesuai. Tingkat diskonto biasanya mencerminkan biaya modal atau tingkat pengembalian yang diinginkan oleh investor.

DCF adalah teknik analisis keuangan yang banyak digunakan karena memberikan pendekatan yang komprehensif untuk mengevaluasi investasi berdasarkan arus kas yang dihasilkan. DCF dapat diterapkan dalam berbagai konteks, termasuk penilaian saham, analisis proyek investasi, dan evaluasi akuisisi bisnis.

Fungsi Discounted Cash Flow

DCF memiliki beberapa fungsi utama yang sangat penting dalam analisis keuangan dan pengambilan keputusan investasi. Berikut adalah beberapa fungsi utama dari DCF:

A. Penilaian Aset dan Perusahaan

• Penilaian Saham: DCF digunakan untuk menentukan nilai intrinsik saham suatu perusahaan. Dengan memperkirakan arus kas masa depan yang dihasilkan oleh perusahaan dan mendiskontokannya, investor dapat menilai apakah saham tersebut dihargai dengan wajar di pasar.

• Penilaian Bisnis: Dalam konteks merger dan akuisisi, DCF digunakan untuk mengevaluasi nilai suatu bisnis. Ini membantu dalam negosiasi harga dan menentukan apakah akuisisi tersebut akan memberikan nilai tambah bagi perusahaan.

B. Evaluasi Proyek Investasi

• Keputusan Investasi: DCF membantu perusahaan dalam membuat keputusan investasi dengan mengevaluasi kelayakan proyek-proyek baru. Dengan menghitung nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan dari proyek tersebut, perusahaan dapat menilai apakah proyek tersebut akan memberikan pengembalian yang diinginkan.

• Prioritas Proyek: DCF juga digunakan untuk membandingkan berbagai proyek investasi dan menentukan mana yang harus diprioritaskan berdasarkan nilai sekarang dari arus kas yang dihasilkan.

C. Analisis Keuangan

• Pengelolaan Arus Kas: DCF memberikan wawasan tentang arus kas masa depan yang diharapkan, yang membantu perusahaan dalam merencanakan dan mengelola kebutuhan likuiditas mereka.

• Evaluasi Risiko: DCF memungkinkan perusahaan untuk mengevaluasi risiko yang terkait dengan arus kas masa depan. Tingkat diskonto yang digunakan dalam DCF sering kali mencerminkan tingkat risiko yang dihadapi oleh perusahaan.

Rumus Discounted Cash Flow

Rumus dasar untuk menghitung DCF melibatkan penghitungan nilai sekarang dari arus kas masa depan. Berikut adalah rumus dasar DCF:

DCF: t=1nCFt /  (1+r)t

Di mana:

• DCF = Discounted Cash Flow atau nilai sekarang dari arus kas masa depan

• CFt = Arus kas pada periode ttt

• r = Tingkat diskonto atau biaya modal

• t = Periode waktu

• n = Jumlah total periode waktu

Cara Menghitung Discounted Cash Flow

Menghitung DCF melibatkan beberapa langkah penting yang memerlukan perkiraan arus kas masa depan, pemilihan tingkat diskonto yang tepat, dan penerapan rumus DCF. Berikut adalah langkah-langkah untuk menghitung DCF:

A. Memperkirakan Arus Kas Masa Depan

• Proyeksi Arus Kas: Buat proyeksi arus kas yang diharapkan untuk setiap periode waktu yang relevan. Ini bisa mencakup pendapatan dari penjualan, biaya operasional, investasi, dan pembayaran bunga.

• Analisis Historis: Gunakan data historis untuk memandu proyeksi arus kas masa depan. Analisis tren pendapatan, biaya, dan margin keuntungan dapat membantu dalam membuat proyeksi yang realistis.

B. Menentukan Tingkat Diskonto

• Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC): Tingkat diskonto sering kali ditentukan berdasarkan WACC, yang mencerminkan biaya modal perusahaan dari ekuitas dan utang.

• Tingkat Pengembalian yang Diinginkan: Pilih tingkat pengembalian yang diinginkan oleh investor, yang mencerminkan risiko yang dihadapi oleh arus kas masa depan.

C. Menghitung Nilai Sekarang Arus Kas

• Aplikasikan Rumus DCF: Gunakan rumus DCF untuk menghitung nilai sekarang dari setiap arus kas masa depan dengan mendiskontokannya menggunakan tingkat diskonto yang dipilih.

• Jumlahkan Nilai Sekarang: Jumlahkan nilai sekarang dari semua arus kas masa depan untuk mendapatkan nilai DCF total.

D. Contoh Penghitungan DCF

Misalkan sebuah perusahaan memperkirakan arus kas masa depan sebagai berikut:

• Tahun 1: $10,000

• Tahun 2: $15,000

• Tahun 3: $20,000

Dan tingkat diskonto yang digunakan adalah 10% (0.10).

Langkah perhitungannya adalah sebagai berikut:

1. Menghitung Nilai Sekarang Arus Kas:

• Tahun 1: 10,000 / (1 + 0.10)^1 = 10,000 / 1.10 = 9,090.91

• Tahun 2: 15,000 / (1 + 0.10)^2 =15,000 / 1.21 = 12,396.69

• Tahun 3: 20,000 / (1 + 0.10)^3 = 20,000 / 1.331 = 15,031.97

2. Jumlahkan Nilai Sekarang:

• Total DCF: 9,090.91+12,396.69+15,031.97=36,519.57

Jadi, nilai DCF dari perusahaan tersebut adalah $36,519.57.

E. Penggunaan Perangkat Lunak untuk Menghitung DCF

• Spreadsheet Excel: Banyak perusahaan menggunakan spreadsheet seperti Microsoft Excel untuk menghitung DCF. Excel memiliki fungsi seperti NPV (Net Present Value) dan IRR (Internal Rate of Return) yang dapat mempermudah perhitungan.

• Perangkat Lunak Keuangan: Ada berbagai perangkat lunak keuangan yang dapat digunakan untuk menghitung DCF secara lebih efisien dan akurat, seperti Bloomberg, FactSet, dan perangkat lunak khusus lainnya.